导读
THECAPITAL
直播间的厂二代，正成为GP们最想拿下的人。
本文3150字，约5.4分钟
作者 | 阿布 编辑 | 吾人
来源 | #融中财经
（ID：thecapital）
小红书和抖音上，有一批账号的人设格外统一，画面是这样的，一位穿着白色裙子的年轻女性站在轰隆作响的工厂车间里跳舞。
播放量轻松破千万。
你以为是美女博主博流量？其实是厂二代在给自家石灰厂揽订单。
小红书公布的一则数据显示，“95后”“厂二代”扎堆，走上前台。
比如，家具“厂二代”阿盘达是首批电商专业毕业生，2023年他将品牌思纳博家具的经营阵地改至小红书，他从0-1搭建店播团队，带动小红书电商年销翻倍增长。
同样是“厂二代”的LAOBANZHOU主理人老板周，把上新阵地放在小红书电商，每周20款高频上新，主理人投入在小红书电商直播，还建起了粉丝群聊。2024年，品牌业绩翻升，年销超过1.5亿。
就在众人还在研究厂二代们的水泥厂、造纸厂揽订单时，投资人也频繁在小红书出没。但厂二代们不知道的是，这批投资人，不仅仅是找项目的，还有一大批是来募资的。
“求介绍，”一位IR直言，“太需要‘大哥们’了。”
IR们蹲进了直播间
募资这件事，这几年越来越难。
“现在的募资尽调更加严格了。”华中某机构IR表示，“更细节的穿透尽调和管理工作、更慢的审批流程之外，工作留痕也要更加详尽。这都导致LP的出资决策更谨慎了，而且需要更多的解释说明。”
即便是头部GP也需要被国资LP反复捶打，审核。
一位GP在小红书上直言，“真是环球同此凉热”。
但另一边，国资的钱占主导，上哪找到出资决策较快且流程上不太复杂的钱？
个人LP悄悄回到GP的募资牌桌上。
在快速变化的环境中，市场对GP及团队提出越来越高的要求，倒逼GP更加理性，寻找适合自己的生存之道。
这话说得文雅，翻译过来就是：以前去北上深的高档写字楼找金融机构LP，现在得去东莞的工业园、义乌的小商品城、温州的皮革街，敲制造业家族的门。
“今年开始频繁出现的所谓‘产业资本’，和过去不同了。现在是卖奶茶的、零部件的，甚至是传统产业的工厂，什么水泥、造纸等等。”
一位长期做人民币基金募资的IR，去年在东莞跑了三个月，拜访了几十家制造业企业主，进门见到的大多数不是老板本人，是老板家二十几、三十岁的孩子。
有人刚从英国读完金融硕士回来，坐在工厂二楼的简陋办公室里。前一天，他们可能还在小红书里为自家的工厂带货，第二天摇身一变，与GP做起了面试。
第一个问题是：“你们上一期DPI多少？”
这是GP们正在适应的新现实，高净值个人LP这个曾经被忽视的群体，正在成为中小基金最重要的募资方向。
一代老板的钱，是怎么消失的？
2013年前后，是制造业老板们出资最活跃的年代。
GP去浙江、广东拜访，一顿饭谈下来，熟人介绍，500万打过来，从不追问基金条款。
这一代老板，出资逻辑很简单：信人不信合同。你是谁介绍来的，你这个人靠不靠谱，比什么DD都管用。
制造业老板、地产老板、煤老板，各路民间资本涌进来，争着要做LP。有GP回忆，那时候在温州、东莞、义乌跑一趟，几顿饭吃下来，一个亿的LP承诺就揣回来了。合同有时候都不用仔细看，信任就是那张合同。
GP们那时候不需要准备厚厚的IR材料，不需要解释DPI是什么。高净值个人LP最关心的问题是：这个项目什么时候能上市？以及上市了能赚多少钱？
有意思的是，有的个人LP甚至会主动推荐项目给GP，“我有个朋友开了个公司，希望你们能去看看。”
募资、投资、退出，三件事在创业板流动性最好的那几年，形成了一个几乎自动运转的闭环。
然后他们开始亏钱。
市场疯狂的时候，出现了一批鱼目混珠的骗子。他们以高收益之名，拿到钱并非投资到私募股权中去，转而去投了P2P等资产，还有一部分投资了大量爆雷的项目。
还有另一批没被骗、但被套住的。2015年至2018年出资的基金，到期了，DPI交不出来。GP说再等等，等IPO窗口开，等被投企业并购退出......等了三年五年，钱还在里面。
市场最热闹的时候，个别财富机构募资的场面至今仍十分震撼。3.2.1，开抢，而如今回头看，投资这些机构的高净值人群，大多仍未拿到他们期望的DPI，甚至，十年未曾有过分红。
这是制造业高净值LP大面积沉默的真正原因，不只是没钱，是信心没了，而且是被真实的损失砸断的。
二代换了一套玩法
但今天的厂二代不一样。
有人判断，钱回来了，但是钱更聪明了，而且比以前更挑了。
不同于初代创业者，凭借吃苦耐劳和时代的机遇，他们打下了一片江山，如今的硬科技时代，AI产业，是他们读不懂的。
但他们悉心培养的孩子，刚刚留学归来，见过更多市场的聪明钱。他们在决定出资时，每一笔钱都带着产业的考量。一个非常典型的问题是，“你们投的这个项目的技术，能应用在我们厂里吗？”
一位IR直言，“现在的厂二代，真的太严格了。”
“他们能准确地提问，去年你们团队走了一位合伙人，怎么回事？”
这届投资人，名校毕业，甚至有一部分在美元基金、投行卷过几年回来，他们不是听故事就能掏钱的人了。
“比你年轻、比你有钱，还在审你。”
一位在长三角做消费赛道基金的GP说，他们这两年新增的个人LP里，厂二代占了相当大的比例。
这批人有几个共同特征，出资规模在100万到500万之间，不算大钱，但决策极快。不要求返投，不要求注册地，合同谈半天而不是半年。开口就问DPI，不问IRR。
而且，他们对产业的理解深得出乎意料，不是在问你们投的是什么赛道，而是在问你们投的这家公司，和我家的产业链有没有交集。
这最后一个问题，才是关键。
一代老板出资，期待的是财务回报。厂二代出资，买的是一张行业前排的门票。
他们在直播间学怎么把工厂的货卖给消费者，同时在基金里学怎么看懂那些可能改变制造业格局的技术和公司。
两件事并不矛盾，甚至是同一种焦虑的两面。
这一代制造业接班人，都在以自己的方式回答同一个问题，父辈建起来的工厂，在接下来十年还能存活吗？
GP里已经有人想清楚了这个逻辑，开始调整话术。跟政府LP谈的是产业政策和返投比例。
跟厂二代LP谈的是：我们投的这些硬科技项目，有几家是你们工厂潜在的供应商，也有几家是你们潜在的竞争对手。进来做LP，你至少不是最后一个知道的人。
这句话，比任何IRR数字都管用。
我去苏北募资
如果说，过去募资的战场是在陆家嘴的顶级酒廊，或者外滩的私人会所。
那么现在出差的场地，则是高净值人群最密集的地方——苏北。
江苏2025年14.2万亿的GDP总量占全国近十分之一。苏州继续稳坐全省第一，常州凭新能源产业表现优异，淮安连续两年增速出色，徐州离万亿之城仅一步之遥。
细看之下，苏北地区非常耀眼。
苏北地区，是江苏省北部地区的简称，地处以上海为中心的长江三角洲，拥有广袤的苏北平原，临海控湖。苏北地区涵盖了徐州市、连云港市、宿迁市、淮安市、盐城市五个地级市。
江苏十三市的GDP排名，2025年依旧没跳出苏南领跑、苏中跟进、苏北赶超的大框架。
而苏北籍的富豪们更是数不胜数。
比如恒瑞医药孙飘扬和翰森制药钟慧娟是连云港走出来的一对神仙夫妇，两人财富巅峰期合计超过2500亿元。
朱共山，盐城阜宁人，协鑫集团创始人，做光伏硅料起家，被称为“世界硅王”。协鑫旗下保利协鑫是全球最大的多晶硅和硅片制造商。2022年胡润榜财富280亿元。
更为人熟知的是宿迁走出来的刘强东。
2026 年 1 月福布斯富豪榜更新的名单中，刘强东个人身家被估算为620 亿元人民币，稳居中国富豪前 50 名。
这仅仅是冰山一角，更多的是隐藏在苏北产业中的工厂，这些厂子看着不起眼，但却是苏北制造业的宝藏一隅。
“真正的战场，早就不在黄浦江畔了。”
曾几何时，头部VC/PE们募资战报三天两头登上媒体头条，最疯狂的时候，一位IR表示，“看到别人募资我就焦虑。”
而如今，很长时间不见“逆势募资”这样的字眼。因为大家都在焦虑。
僵尸基金出清，中小机构募资艰难，就算是头部GP，也需要谋定而后动，找到压舱石和注册地的基金，才敢松口气。
这样的环境之下，苏北的高净值个人，以及那些隐藏在厂子里的二代们正成为他们的目标。而小红书，是他们找到这些厂二代的一种方法罢了。
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